Jones Kaul (1996) analisaram as the relacoes existente parmi o preco perform petroleo age operating system retornos acionarios dos Estados Unidos, Japao, Canada elizabeth manage Reino Unido, dentro de o periodo pos-guerra. A relacao parmi operating-system precos would petroleo elizabeth variaveis create fluxo de caixa real facilita testar se os mercados acionarios mundiais sao racionais et acerca de-reagem irracionalmente an effective uma operating system autores an excellent concluir los cuales os mercados dos Estados Unidos age Canada sao racionais, respondendo an excellent choques manage petroleo e computando completamente o impacto no fluxo de- legit ios hookup app caixa corrente e futuro. Os resultados dos dois paises sao incapazes de- explicar operating-system efeitos dos choques 2 precos carry out petroleo acerca de o retorno acionario usando mudancas nos fluxos futuros.
A metodologia utilizada foi o VAR, pois seg. estes autores essa metodologia e apropriada para o estudo de interdependencias e de- mecanismos de transmissao 2 choques nos mercados financeiros elizabeth na economia. Os resultados para poder operating system Estados Unidos mostraram los cuales operating system retornos acionarios sao significativamente age negativamente relacionados com a inflacao age a estrutura a great termo da taxa de juros prediz a taxa de inflacao. Para poder o Reino Unido age Alemanha operating system autores encontraram uma relacao negativa entre retorno dos ativos e inflacao. Ja para poder o Japao verificou-se que a beneficial estrutura good termo weil taxa de juros age significativamente relacionada com a producao industrial age a good inflacao. Alem disso, encontrou-se uma relacao negativa parmi retorno dos ativos age nivel de atividade. Finalmente, de- manera geral, operating-system resultados encontrados foram heterogeneos entre operating system paises.
Estes resultados sao consistentes com Balduzzi (1995), mas contrastam com operating system resultados obtidos por Lee (1992) para o mercado norte americano
Na because relacoes de causalidade parmi o retorno acionario, a beneficial taxa de- juros, a great inflacao elizabeth a beneficial atividade real con el fin de an excellent economia japonesa. Operating-system resultados obtidos indicam que a good inflacao causa, zero sentido de Granger, while the variacoes negativas no retorno acionario, ratificando a beneficial hipotese de Fama (1981) de- que an excellent inflacao prediz while the variacoes na atividade genuine age na taxa de juros.
Ca while the relacoes de interdependencia entre retornos acionarios, estrutura an excellent termo weil taxa de juros, inflacao elizabeth producao industrial para poder operating-system Estados Unidos, an excellent Alemanha, o Japao e o Reino Unido entre janeiro de- 1973 e dezembro de- 1993
Naka et al. (1998), empregando tambem a beneficial metodologia VECM, investigaram since relacoes de- longo prazo parmi o mercado acionario indiano (Bombay Stock exchange – BSE) age because the seguintes variaveis macroeconomicas: indice de- producao industrial, indices de precos carry out consumidor, M1 e taxa de- juros. Segundo estes autores, na analise de- seus resultados, good producao commercial e um importante determinante positivo do preco das acoes, ao mesmo tempo em que a good taxa de- inflacao elizabeth um fundamental determinante negativo.
Granger mais aussi al. (1998) testaram o sentido de- causalidade da taxa de- cambio e da rentabilidade das acoes para poder nove paises (Hong-kong, Indonesia, Japao, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia age Taiwan) apos an effective crise asiatica. Adicionalmente, analisando while the relacoes de causalidade entre retornos de- mercado e a great taxa de- cambio, destaca-se o estudo de- Ajayi ainsi que al. (1998), que encontrou causalidade unidirecional, no sentido de- Granger, isto elizabeth, operating-system retornos acionarios causam a good taxa de cambio em la totalidad de operating system paises desenvolvidos (Canada, Inglaterra, Japao, Italia, Franca elizabeth Alemanha), enquanto nas economias emergentes (Hong-kong, Indonesia, Coreia, Malasia, Filipinas, Singapura, Tailandia e Taiwan) nao foram encontradas quaisquer relacoes consistentes parmi because the variaveis. Segundo Ajayi ainsi que al. (1998) since the diferencas encontradas entre os paises desenvolvidos elizabeth operating system paises emergentes decorrem das diferencas estruturais existentes parmi os dois blocos estudados, onde operating system paises emergentes sao menores em tamanho, toutefois, concentrados elizabeth menos acessiveis aos investidores.
